摘要：
来源：微博财经 5月17日消息，微博财经本周#经济大家说#直播周开启，4位中国“顶流”经济学家相约新浪财经、共聚微博，同赴一场经济大势思辨盛宴！今日#经济大家说# 第三期，... 来源：微博财经
5月17日消息，微博财经本周#经济大家说#直播周开启，4位中国“顶流”经济学家相约新浪财经、共聚微博，同赴一场经济大势思辨盛宴！今日#经济大家说# 第三期，点击收看直播>>刘煜辉、汤天奇：2023下半年投资机会展望
刘煜辉称，你可能也经常听到“流动性陷阱”，这是凯恩斯经济学中间一个非常有名的概念，实际上某种程度对应的就是这个状态，无论你放多少货币，发现货币的需求弹性非常差，不起反应，感觉常规的这些政策这么大剂量地放下去，实体经济的获得非常有限，老百姓不买房子，我们的股票从年初到现在，虽然我们的指数涨到了3400，但是市值没什么增长，市值还是80、90万亿，市值并没有打上去。意味着它是个存量市场，看上去指数涨上去了，只是很小的一部分带指数的把这个指数给带上去了。但是代价是什么呢？代价是剜肉补疮，代价是90%的股票是在下跌，它是一个熊市的状态，出来的钱去买了一个，把那个推高了，指数上去了，但是整个市值并没有增长，是一个典型的存量市场。
这个情况和宏观经济面是相吻合的。经济这么一个状态，我们可以叫流动性陷阱，也可以叫经济内在的收缩，这个状态使得股票市场的投资人很难构建一个强劲的经济复苏的底层逻辑，他很难接受一个经济复苏的剧本。所以，股票的投资人，没有经济复苏的剧本，很难把资金配到跟产业经济周期相关的新能源上面，也很难配到大消费上面，因为工业周期正在发生通缩，很难配到工业经济周期的这些资产上面，因为整个收入在萎缩，老百姓不买房、不买车，买房、买车的意愿都比较差，很难配到大消费上面，因为不买房、不买车，衍生的海浪式的消费浪潮的动力就出不来，很难激励大消费股票的底层逻辑。
所以，资产就很难配到这个上面。股票就很难有活水。简单讲，中国的公募有一个抱团的概念，现在股票集中的仓位配置主要集中在新能源和大消费的这两个上面，如果这两个都处在景气下降的经济周期当中，意味着新能源和大消费上面就没有赚钱效应，如果没有赚钱效应，基金主要的净值表现就非常不理想，净值表现不理想，老百姓怎么能增加基金的申购呢？所以基金今年就卖不动，卖不动对于公募来讲，对于机构来讲，它就没有活水，因为产品卖不动，就没有新增的资金，就没有办法再去买其它的股票。
