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按原定计划偿还股东方13亿次级债的粤开证券，或许还有一笔旧债要算。
逐步偿还股东借款
新三板挂牌的粤开证券（830899），正在逐步偿还向国资背景的控股股东所借的次级债。
7月10日，粤开证券发布公告称，已于2023年7月10日偿还广州开发区控股集团有限公司（原名广州开发区金融控股集团有限公司，简称：广开控股）5亿元次级债务，存量次级债务本金余额为28亿元。
从过往公告来看，当时还是联讯证券的粤开证券，在2019年10月向控股股东广开控股借入总额25亿元的次级债务。按照约定，粤开证券定于2023年7月10日、7月24日及8月28日分别到期偿还广开控股5亿元、5亿元及3亿元次级债务。
本批债务偿还完成后，粤开证券尚有20亿元次级债务。
粤开证券表示，偿还次级债务，有利于降低公司外部融资成本，节省利息费用支出。目前公司现金流状况良好，偿还后各项风险控制指标均符合监管规定。
公开信息显示，广开控股为粤开证券控股股东，持股比例为47.24%；两者的实控人均为广州经济技术开发区管理委员会。
胜通债案余波未止
与此同时，粤开证券还有一笔旧债，目前尚没有最终结论。
2022年1月，广东证监局对粤开证券下发监管警示函，原因是粤开证券作为山东胜通集团股份有限公司（简称：胜通集团）非公开发行公司债券项目“17鲁胜 01”“18鲁胜01”和“18鲁胜02”的受托管理人，在受托管理过程中存在未保持职业谨慎的情况。
据粤开证券2022年报，因担任胜通债承销机构，粤开证券卷入了胜通债系列案件。唯一达到信披标准的案件，来自与百亿私募洛肯国际投资管理（北京）有限公司（简称：洛肯国际）的证券虚假陈述责任纠纷。
洛肯国际诉称，其管理的“安泰一期私募投资基金”持有“17鲁胜01”债券到期无法兑付，向青岛市中级人民法院（简称：青岛中院）起诉包括粤开证券在内的债券发行中介机构和发行人高管人员等八名被告，要求各被告就债券发行人的虚假陈述行为承担其合计1.08亿元损失的连带责任。
青岛中院于2022年2月28日做出裁定，驳回洛肯国际的起诉。洛肯国际不服，诉至到山东省高级人民法院（简称：山东高院）。山东高院裁定撤销青岛中院裁定，发回重审。
2023年3月31日，青岛中院开庭审理本案，目前进展未知。
一波三折的诉讼，难怪联合资信评估股份有限公司（简称：联合资信）在对粤开证券最新的评级报告中提出，“考虑到本案争议较为复杂，暂时无法预测案件后续发展及其结果“。
粤开证券曾表示，已对预计可能的损失进行了预估并计入预计负债。
那么，如果粤开证券最终败诉，这笔旧债对业绩的影响有多大呢？
涉诉总额九倍净利
事实上，粤开证券在2022年度的业绩并不如人意：全年营业收入为8.02亿元，同比下降33.34%；归母净利润为0.31亿元，同比下降70.50%；归母扣非净利润仅为507万元，同比下降97.99%。净资产收益率（ROE）由2021年的2.11%降至0.62%；扣非后的ROE更是由5.02%锐减至0.10%。
据合并利润表，经纪业务揽收3.21亿元，同比下降16.04%。以利息净收入计，信用业务收入3.21亿元，同比增长3.63%。投行业务收入0.85亿元，同比增长17.53%。信用业务收入0.11亿元，同比锐减97.05%。资管业务下滑57.02%，揽收0.07亿元。
与此同时，粤开证券2022年报披露的涉诉总额合计5.28亿元，占2022年末净资产的10.45%。其中作为被告的诉讼案金额为2.97亿元，相当于当期营收的36.97%，净利润的947.99%。
易主换帅业绩惨淡
回想2019年，粤开证券股权结构发生重大调整：广开控股成为控股股东，并带来了领导班子的变动。
易主当年，粤开证券曾有一波业绩增长，然而后续却显出乏力，转头向下。尤其是2021年和2022年，连续两年出现净利润下降。
从2019年到2022年，粤开证券营业收入累计下降3.72%；净利润累计下降72.64%。主营业务中，经纪业务累计增长69.15%，投行业务和信用业务累计增长8.86%和8.59%；资管业务下降80.32%；而自营业务更是锐减了93.64%。
公开信息显示，粤开证券董事长由广开控股党委书记、董事长严亦斌先生兼任。严亦斌生于1973年，拥有博士学位，高级经济师。此前他曾任万联证券党总支副书记兼人力资源部总经理、纪检委员等职。2019年5月，他担任粤开证券党委书记、董事长。
总裁王保石此前曾在长江证券分支机构任职；2020年8月加入粤开证券，2021年1月代行总裁职务，同年4月正式履职至今。
此外，出身平安证券投行部门的谢运，于2022年中加入粤开证券，协助分管投行条线。目前，他以粤开证券保荐业务负责人身份，签署了投行文件。
控股股东和主要高管的变动已有多时，粤开证券何时才能“扬帆逐浪行”？
