摘要：
环保指数上涨0.55%，周相对收益率分别为-2.23%和-1.37%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第24和第17名。分板块看，环保板块上涨0.55%；电... 环保指数上涨0.55%，周相对收益率分别为-2.23%和-1.37%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第24和第17名。分板块看，环保板块上涨0.55%；电力板块子板块中，火电下跌2.36%；水电上涨1.64%，新能源发电下跌0.42%；水务板块上涨0.11%；燃气板块上涨1.25%；检测服务板块上涨1.92%。
重要事件：6月份，全社会用电量7751亿千瓦时(+3.9%),其中第一产业用电量122亿千瓦时(+14.0%),第二产业用电量5027亿千瓦时(+2.3%),第三产业用电量1494亿千瓦时(+10.1%),城乡居民生活用电量1108亿千瓦时(+2.2%)。1-6月，全社会用电量累计43076亿千瓦时(+5.0%)。
专题研究：7月11日，中央全面深化改革委员会第二次会议审议通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》等文件。会议强调，深化电力体制改革，构建新型电力系统，具体从三个方面着手：科学合理设计新型电力系统建设路径，在新能源安全可靠替代的基础上，有计划分步骤逐步降低传统能源比重；健全适应新型电力系统的体制机制，推动加强电力技术创新、市场机制创新、商业模式创新；推动有效市场同有为政府更好结合，不断完善政策体系，做好电力基本公共服务供给。
投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保。
风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。
