摘要：
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● 记者 李梦扬
科创板开市四年来，券商不断提升发现价值、创造价值的能力，切实履行资本市场“看门人”的职责，为科创板飞速发展保驾护航。目前，科创板做市交易业务已平稳运行近9个月，做市商将持续加大科创板做市业务投入力度，为科创板股票提供流动性支持。
聚焦“硬科技”
“‘硬科技’企业登陆科创板开启加速发展，畅通了科技、资本和实体经济的高水平循环。”华泰联合证券表示，科创板注册制以信息披露为核心，引入更加市场化的制度安排，对新股发行价格、规模等不设行政性限制，显著改善了审核注册效率、透明度和可预期性。
科创板开市四年来，券商投行业务逐步回归价值发现本源，投资银行处在重要的战略发展机遇期。民生证券投行业务负责人表示，作为保荐机构，券商要坚持产业深耕，积极服务现代化产业体系建设，加大支持产业转型升级和结构调整力度，积极引导资本流向“硬科技”企业。
浙商证券投行质控部负责人认为，投行业务模式加速转型，将推动投行业务由传统的通道商转变为价值挖掘者，投行需要更好地理解与挖掘企业的价值和投资者的投资意愿，促进新股发行合理定价与市场预期相匹配。
“伴随全面注册制落地，市场层次更加清晰，各板块错位发展，将进一步推动科创板聚焦‘硬科技’。”华泰联合证券认为，作为投资银行，要成为价值发现者，不断提升发现价值、创造价值的能力，为资本市场源源不断引入优质的证券化资产，为产业创新和技术升级提供持续动力。
展望未来，德邦证券首席宏观经济学家芦哲表示，在统筹发展和安全的要求下，国产替代进口、自主可控将成为战略性新兴产业发展主旋律。科创板将为科创企业提供有力的融资支持，助力新一代信息技术、高端装备、新能源等产业形成集聚效应，有效支撑现代化产业体系建设与高质量发展。
压实中介机构责任
建立压实中介机构责任的有效机制，强调中介机构归位尽责的理念。券商要对拟IPO项目进行严格筛选，切实履行资本市场“看门人”职责。
在民生证券投行业务负责人看来，全面注册制强化了以信息披露为核心的理念，同时压严压实中介机构责任。投行需要不断健全“三道防线”，完善全流程质量控制体系，建立全面风险管理和合规管理体系，对各种风险进行及时识别和控制，真正发挥好资本市场“看门人”作用。
浙商证券投行一部负责人表示，券商应提升保荐工作质量。具体来看，保荐机构在尽职调查、履行保荐职责的时候，要确保企业的科创属性信息真实、准确、完整，把真正“硬科技”企业筛选出来。此外，保荐机构要加强内控制度建设和完善。
“未来科创板将持续加强监管，压实中介机构责任，通过依法严惩欺诈发行、财务造假，进一步健全退市机制，形成优胜劣汰、进出有序的市场生态。”民生证券投行业务负责人说。
近年来，证券行业马太效应愈发显著，投行业务集中度持续上行。以科创板IPO业务为例，Wind数据显示，截至7月21日，承销规模排名前十的保荐机构共承销超过6440亿元，占比逾80%。全面注册制下，券商既要发挥好“看门人”的作用，也要不断提升核心竞争力。
对此，华泰联合证券表示，注册制下，投资银行要聚焦四大能力提升，包括资产价值发现能力、项目执行能力、定价承销能力、综合金融服务能力。华泰联合证券已成功保荐45家企业登陆科创板，市值近5000亿元。未来，公司将不断深化资本市场布局，坚持为中国式现代化发展注入源源不断的金融动力。
在民生证券投行业务负责人看来，券商投行业务强化竞争力可以从四大方面着手：第一，全面注册制下，券商可以增强投行与投资、研究“三驾马车”联动协同；第二，提升专业化水平，提高资产定价能力；三是深耕优势行业，打造差异化竞争力；四是强化内部控制管理，完善机制建设，防范重大风险。
加大做市投入
科创板做市交易已平稳运行近9个月。中信证券科创板做市业务负责人表示，做市商制度能够为上市公司回购、股东增减持、股权激励计划等实施提供便利，对于我国资本市场高质量发展、更好地服务实体经济具有重要意义。
从实践来看，做市业务提升了科创板股票流动性。据申万宏源介绍，以2022年1月1日至2022年10月30日区间日均数据为做市前数据，2022年10月31日至2023年6月30日区间日均数据作为做市后数据，公司做市标的日均成交金额、日均成交量分别较做市前提升37.88%、23.1%。
从做市标的成交情况的统计看，东吴证券科创板做市业务负责人称，目前做市标的日均换手率保持在1.5%以上，较做市前提高0.05个百分点，对股票流动性起到了一定支撑作用。“后续做市标的筛选将重点围绕高新技术、关键核心技术、高端装备制造等领域，为实体经济科技创新注入活力与动力。”
谈及未来业务规划，申万宏源表示，公司将持续加强对科创板做市业务的投入力度，尤其是加强对做市系统的数字化建设，为更多科创板股票提供流动性支持。
