摘要：
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公司代码：600999 公司简称：招商证券
半年度报告摘要
2023
第一节 重要提示
1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到上海证券交易所网站http://www.sse.com.cn香港联交所网站https://www.hkexnews.hk网站仔细阅读半年度报告全文。
1.2 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
1.3 公司全体董事出席董事会会议。
1.4 本半年度报告未经审计。
1.5 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
无。
第二节 公司基本情况
2.1 公司简介
注：报告期初至本报告出具日，董事会秘书为：吴慧峰（2023年4月21日辞任）、刘杰（2023年4月21日至2023年7月20日代行）、霍达（2023年7月21日至2023年8月29日代行）、刘杰（2023年8月29日起）。
2.2 主要财务数据
单位：元 币种：人民币
注：根据财政部发布的《企业会计准则解释第16号》（财会〔2022〕31号），本集团于2023年1月1日起开始适用“关于单项交易产生的资产和负债相关的递延所得税不适用初始确认豁免的会计处理”。新旧衔接规定，对于在首次施行本解释的财务报表列报最早期间的期初至本解释施行日之间发生的适用本解释的单项交易，企业应当按照本解释的规定进行调整。对于在首次施行本解释的财务报表列报最早期间的期初因适用本解释的单项交易而确认的租赁负债和使用权资产，以及确认的弃置义务相关预计负债和对应的相关资产，产生应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异的，企业应当按照本解释和《企业会计准则第18号一一所得税》的规定，将累积影响数调整财务报表列报最早期间的期初留存收益及其他相关财务报表项目。
据此，本集团调整了2022年12月31日资产负债表相关科目数据及利润表上年同期数据。调整后的报表数据详见2023年半年度报告之“第十节 财务报告”的相关内容。
2.3 前10名股东持股情况表
单位: 股
注：1、香港中央结算（代理人）有限公司为公司H股非登记股东所持股份的名义持有人；
2、香港中央结算有限公司为公司沪股通股票名义持有人；
3、因公司股票为融资融券标的证券，股东持股数量按照其通过普通证券账户、信用证券账户持有的股票及权益数量合并计算。
2.4 截至报告期末的优先股股东总数、前10名优先股股东情况表
□适用 √不适用
2.5 控股股东或实际控制人变更情况
□适用 √不适用
2.6 在半年度报告批准报出日存续的债券情况
√适用 □不适用
截至本报告出具日，尚未到期的公司债券情况：
单位：亿元 币种：人民币
注：
1、永续次级债券设发行人赎回权、发行人满足特定条件时赎回选择权、发行人递延支付利息选择权。于第5个和其后每个付息日，发行人有权按面值加应付利息（包括所有递延支付的利息及其孳息）赎回永续次级债券。
2、永续次级债券存续的前5个计息年度的票面利率通过簿记建档方式确定，在前5个计息年度内固定不变。自第6个计息年度起，每5年重置一次票面利率。此后每5年重置票面利率为当期基准利率加上初始利差再加300个基点。初始利差为前5个计息年度的票面利率与初始基准利率之间的差值。
3、根据《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法（2022年修订）》，自2022年5月23日起，公司原面向专业投资者公开发行公司债券的投资者适当性范围调整为仅面向专业机构投资者，专业个人投资者不得再行买入，但可以选择卖出或者继续持有按照原规则买入的债券。
反映发行人偿债能力的指标：
√适用 □不适用
2.7 经营情况的讨论与分析
（一）总体经营情况
2023年上半年，国民经济持续恢复、总体回升向好，高质量发展扎实推进，产业升级厚积薄发，粮食能源安全得到有效保障，社会大局保持稳定，GDP同比增长5.5%，为实现全年经济社会发展目标打下良好基础。经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程，经济运行面临新的挑战，主要为国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻，但我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。
2023年是公司五年变革战略的收官之年。公司积极应对外部经营环境的新变化，抢抓市场回暖契机，保持战略定力，狠抓战略执行，全力打造强大的现代化投行，持续完善绩效考核激励机制，加强风险管理的精准防控，协同能力持续提升。2023年上半年，公司实现营业收入107.94亿元和归属于母公司股东的净利润47.27亿元，分别同比增长1.63%、10.14%。公司扎实推进转型变革，在现代投行建设、财富管理转型与机构化发展、数字化转型、“六能”机制落地等关键变革事项上均取得明显进展，获评2022年度国资委“双百企业”专项考核“标杆”企业。公司继续保持稳健经营，报告期内未出现重大风险合规事件，在复杂的市场环境下，各类风险损失保持在较低的水平，风险总体可控、可测、可承受，资产质量保持优良；强化安全生产，各项业务正常稳定运行。
（二）主营业务情况分析
公司业务主要分为四个板块：财富管理和机构业务、投资银行、投资管理、投资及交易。
1.财富管理和机构业务
（1）经纪与财富管理
2023年上半年，沪深交易所股票基金单边交易量为124.70万亿元，同比增长0.11%；北交所市场股票单边交易量为1,324.73亿元，同比增长22.39%。根据中国证券投资基金业协会数据，市场前100大公募基金销售机构非货币基金保有量（2023年第二季度）较2022年第四季度增长6.12%，其中证券公司股票加混合公募基金保有量占比23.57%，较2022年第四季度上升1.27个百分点。证券行业财富管理转型持续推进，但未能完全摆脱“看天吃饭”的局面，受资本市场景气度影响较大，财富管理转型面临挑战。
报告期内，公司有效促进线上线下渠道数字化协同发展，实现资源高效融合，推动从拉新、促活、留存、转化到传播的客户全生命周期的数字化运营。截至2023年6月末，公司正常交易客户数突破1,700万户，同比增长9.97%；托管客户资产规模3.80万亿元，较2022年末增长3.83%；股票基金交易量市场份额提升至5.24%，创历史新高。公司加快推动财富管理数字化赋能，优化APP核心业务场景体验，构建以“招商证券财富+”小程序和企业微信为主的私域流量经营模式，迭代升级财富顾问服务平台，提升客户运营能力，助力业务发展。2023年上半年，招商证券APP月均活跃客户数（MAU）同比增长3.89%，APP月均活跃客户数保持大型券商前5。
报告期内，公司持续打造“私募50、公募优选”品牌影响力，发挥金融产品研究优势，优化产品遴选机制，挖掘投研能力优秀、收益来源丰富的高质量管理人，并通过业绩跟踪、归因分析、迭代优化及配置建议，力争产品优选能力保持行业前列。公司非货币公募基金、股票加混合公募基金保有规模（2023年第二季度）分别为800亿元、726亿元，分别位居证券行业第5、第4。公司深入推进买方投顾业务发展，基金投顾业务“e招投”持续拓宽投资场景、完善产品梯队，新增多个管理型组合策略；上线非管理型基金投顾业务，覆盖债券、固收+、指数增强、主题赛道等多种风格特征的投资策略，满足不同客户多元化的配置需求。截至2023年6月末，“e招投”累计签约客户约5万户，累计签约规模达161.65亿元，较2022年末增长67.17%；“e招投”产品保有规模40.08亿元，较2022年末增长51.53%。公司全面推进“智远私行”2.0服务模式，积极争揽高净值客户，致力打造贯穿资产配置、股权服务、衍生投资、研究咨询全链条的全生态服务体系。
资料来源：沪深交易所、公司内部
注：1.股票基金交易量为双边交易量；
2.以上数据均为母公司口径数据。
期货经纪业务方面，2023年上半年，大宗商品呈现震荡行情。中国期货市场累计成交量为39.51亿手，累计成交额为262.13万亿元，同比分别增长29.71%、1.80%。截至2023年6月末，全市场客户权益1.53万亿元，较2022年末增长3.57%。报告期内，招商期货大力推进“招商大宗商品研究”品牌建设，赋能业务发展，持续打造“招商风险管家”品牌、CTA+期货资管品牌，不断提升服务实体经济能力及财富管理能力。报告期末，招商期货客户权益达415.59亿元，较2022年末增长24.51%。
境外市场方面，招证国际加速营销服务升级，前瞻布局量化和被动投资机构客户，港股交易量市场份额同比上升0.07个百分点，排名创历史新高。截至2023年6月末，招证国际托管客户资产规模1,800.32亿港元，报告期内港股交易量930.85亿港元。
（2）资本中介业务
2023年上半年，中国证券金融股份有限公司下调证券公司转融通保证金比例，主板转融券交易机制优化，进一步提升转融券交易效率、降低证券公司转融通业务成本，促进沪深两市转融券规模增长。截至2023年6月末，沪深两市转融券规模1,361.57亿元，较2022年末增长8.32%；沪深京融资融券余额1.59万亿元，较2022年末增长3.12%，其中融资余额1.50万亿元，较2022年末增长3.53%；融券余额929.97亿元，较2022年末下降3.01%；股票质押式回购业务融出资金2,035.36亿元，较2022年末下降4.18%。
报告期内，公司紧跟市场和客户需求，积极开展产品和服务创新，持续优化客户结构和业务开展模式，融资融券规模较2022年末增长3.63%。公司加大与公募基金的深度合作，积极拓展券源渠道和种类，融券规模46.33亿元，较2022末增长54.04%。公司稳健开展股票质押业务，强化准入和风险管理，资产质量持续优化。截至2023年6月末，公司融资融券余额829.37亿元，维持担保比例为298.95%，股票质押式回购业务（含资管计划出资业务）待购回余额214.74亿元，整体履约保障比例为238.10%，其中，自有资金出资余额166.67亿元，整体履约保障比例为274.07%。
境外市场方面，因股市下跌等外部环境变化，招证国际主动管控风险，压缩潜在风险提升资产质量，孖展业务期末规模为28.28亿港元，较2022年末下降13.59%。
资料来源：公司内部
（3）机构客户综合服务
公司致力于为公募基金、保险资管、私募基金等专业金融机构投资者提供研究、交易服务、产品代销、托管外包、场外衍生品、转融通、大宗交易、投行产品销售等全方位的一揽子综合金融服务。
①机构综合服务
2023年上半年，公司加大机构业务服务体系建设，针对公募、保险、私募等各类机构客户的需求，加快创新商业模式推进，增强客户粘性；加快推进机构客户经理制落地实施，搭建公司总部和营业部等分支机构协同联动的营销服务体系；全面整合公司的机构业务资源，优化业务流程，提升协同效应；推进科技赋能，搭建机构专业服务平台，夯实公司机构业务综合服务能力。
2023年上半年，公司交易单元席位租赁收入4.65亿元，同比增长2.88%，截至6月末私募证券交易类资产规模较2022年末增长11.71%，50亿元以上重点私募客户交易覆盖率达78.61%。
②研究
截至2023年6月末，公司股票研究覆盖境内外2,157家上市公司。在量化与基金评价、固定收益、电子、传媒、轻工纺服、房地产、策略、电力设备与新能源、食品饮料、宏观经济、金融、通信、计算机、汽车、交通运输、有色金属、家电、军工等领域的研究处于行业领先水平。
报告期内，公司坚持内外部价值创造并重，持续推动研究业务转型变革，持续提升对公募、保险、私募等领域核心客户服务水平，拓展第一曲线收入，同时积极探索“研究+”业务，推进研究与业务的深度融合，全力做大内部价值创造的第二曲线收入。公司强化新经济、新产业领域的研究力量，做好产业链、央国企价值重塑、大宗商品等方面的特色研究。报告期内，公司发布研究报告3,677篇，其中包含702篇深度报告，组织研究路演服务17,641场，联合调研844次，举办线上会议1,239场。
③托管外包
2023年上半年，中国证券投资基金业协会颁布《私募投资基金登记备案办法》等私募基金管理人及产品的自律措施，进一步优化私募基金发展环境。7月，国务院发布《私募投资基金监督管理条例》，将私募投资基金业务活动纳入法治化、规范化轨道进行监管，私募基金行业进入高质量发展新阶段。证券托管外包行业集中度进一步下降，截至2023年6月末，证券行业托管外包CR3市场占有率51.81%，较2022年末下降0.07个百分点。
报告期内，公司秉持服务立业、专业至上、创新引领和科技驱动四大经营策略构建托管外包业务的核心竞争力，同时依托公司丰富的平台资源构建立体化的协同营销体系，巩固托管外包业务的行业领先地位。公司资产托管外包服务是业内唯一连续九年获得ISAE3402国际鉴证的证券公司，业内首家获得SOC2（System and Organization Controls）TypeⅠ报告的券商，满足客户对于数据安全、信息安全认证的需求。公司坚持创新驱动发展模式，报告期内业内首家落地多公募管理人基金外包模式。2023年上半年，公司获中国基金报第二届创新英华奖评选 “托管创新奖”。
截至2023年6月末，公司托管外包产品数量4.64万只，较2022年末增长12.55%，规模3.56万亿元，较2022年末增长2.77%。根据中国证券投资基金业协会和Wind统计，公司私募基金产品托管数量市场份额达22.04%，自2013年开展业务以来持续排名行业第一,2023年上半年，WFOE产品托管总规模及新增产品数均位居证券行业第一,公募基金产品托管规模位居证券行业第二。
2、投资银行
公司投资银行业务包括股票承销及保荐、债券承销、财务顾问等业务。
2023年上半年，公司加快推进现代化投行建设，大力推动投行业务战略落地实施。公司持续打造专业化和区域化核心竞争力，有序推进“羚跃计划”、“三投”联动、企业客户经理制以及数字化转型等重点工作，全面加强风险管控、不断提升投行执业质量，全力推动投行业务高质量发展。
(1)股票承销
2023年上半年，全面注册制正式实施，A股市场发行节奏保持平稳。根据Wind统计，A股市场股票融资总规模（不含发行股票购买资产类增发）为5,356.46亿元，同比下降16.96%。A股IPO发行数量为184家，同比增长4.55%，募集资金金额为2,187.20亿元，同比下降15.90%。再融资募集资金金额为3,169.26亿元，同比下降17.68%，其中，增发募集资金金额为2,307.51亿元，同比增长4.49%，可转债、配股募集资金金额分别为710.41亿元、101.34亿元，同比分别下降39.56%、78.27%。
受美联储加息、地缘政治冲突等因素影响，香港新股市场募资总额同比下降。根据彭博统计，2023年上半年香港IPO发行数量28家，IPO募资总额22.43亿美元，同比下降16.87%。港交所特专科技公司上市机制正式生效，加大了对具有高成长性的特专科技企业赴港上市的吸引力。
报告期内，受全面注册制落地主板审核平移、发行人业绩波动等影响，公司IPO发行项目数量同比下降。根据Wind统计，公司A股股票主承销家数、主承销金额均排名行业第14；公司继续大力开拓再融资业务，再融资承销家数排名行业第8。根据彭博统计，公司完成1单境外市场股票IPO项目，承销金额为579万美元。公司继续大力发展科技金融、绿色金融，共助力2家相关行业企业完成A股IPO上市、4家企业完成股权再融资，承销金额为41.87亿元。
2023年上半年，公司参与完成了多单具有市场影响力的项目，包括有机固废处理及循环经济领域领先企业一一朗坤环境、信息技术服务领域领先企业一一世纪恒通A股IPO，港股“艺人管理第一股”一一乐华娱乐港股IPO，中高端酱油领军企业千禾味业A股非公开发行等。
报告期内，公司紧抓全面注册制改革机遇，加快推进优质IPO项目的储备和申报。根据Wind和交易所数据统计，截至2023年6月末，公司A股IPO过会数量10家，排名行业第3，IPO在会审核项目数量29家（含已过会待发行和证监会未注册项目），排名行业第10，再融资在会审核项目数量8家，排名行业第11。公司持续服务成长型科创企业，积极推动“羚跃计划”入库企业业务转化，报告期末，公司“羚跃计划”累计入库企业数达394家。
2023年上半年，公司获评第十六届新财富“本土最佳投行”“最佳践行ESG投行”。
数据来源：Wind统计，发行日口径。
注：再融资发行不含发行股份购买资产类增发。
（2）债券承销
受年初市场对经济复苏力度预期较高影响，债券市场收益率出现明显上行，后随着经济复苏动能减弱，境内债券市场长期收益率呈现震荡下行趋势，债券市场融资规模稳步增长。根据Wind统计，境内债券（不含央行票据、同业存单）发行总规模达21.72万亿元，同比增长5.79%。其中，信用债券发行总规模9.29万亿元（不含国债、地方政府债、央行票据、同业存单和政策银行债），同比增长3.45%。公司债发行总规模1.91万亿元，同比增长25.91%，ABS发行总规模为8,616.56亿元，同比下降10.01%。根据彭博统计，中资离岸债券（除人民币）发行规模206.04亿美元，同比下降62.51%。
报告期内，公司继续加强拓展重点区域信用债业务，积极开拓基础设施公募REITs等创新业务，加大绿色债券以及科技创新债承销力度。根据Wind统计，2023年上半年，公司境内主承销债券金额为1,447.87亿元，同比增长5.42%，排名第13。其中，信用债承销金额为1,433.47亿元，排名行业第8；公司ABS业务产品结构不断优化，从以信贷ABS业务为主转向信贷ABS和企业ABS双向发展，其中，信贷ABS业务承销金额为97.78亿元，排名行业第5，企业ABS业务承销金额为221.21亿元，同比增长15.41%，排名行业第8。2021年至今公司担任财务顾问的首次发行基础设施公募REITs规模排名行业第2。
2023年上半年，公司完成多个具有市场代表性的项目，包括助力国内首批新能源、首单光伏公募REITs项目一一中航京能光伏REIT挂牌上市，助力市场首批基础设施公募REITs项目一一蛇口产园REIT扩募上市。公司还助力发行多单绿色债券和科技创新公司债券项目，承销金额分别约75.23亿元、35.85亿元，包括市场首单碳中和绿色可续发型国补应收ABS一一京能国际1期资产支持专项计划(碳中和)、全国首单汽车金融公司绿色金融债券一一奇瑞徽银汽车金融2023年第一期绿色金融债券、房地产行业首单碳中和绿色公司债一-中海宏洋地产集团2023年面向专业投资者公开发行碳中和绿色公司债券（第一期）等。报告期内，公司获评第十六届新财富“最佳债权承销投行”。
资料来源：Wind统计、发行日口径。
注：债券承销统计含证券公司自主自办发行。
（3）财务顾问
2023年上半年，全球并购交易大幅放缓。根据彭博统计，全球并购市场共发生2.56万笔交易，交易总金额为1.6万亿美元，同比下降33.00%。根据Wind统计，中国并购市场（不含境外并购）公告的交易数量为3,837个，交易金额为7,881.72亿元，同比下降30.13%，完成的交易数量为2,030个，交易金额5,938.27亿元，同比增长13.45%。
报告期内，公司紧抓国有企业改革机遇，积极助推经济结构转型和产业升级，持续深化与大型央企、国企战略客户的紧密合作。根据Wind统计，2023年上半年，公司完成1单A股市场并购重组项目，交易金额为22.08亿元，助力国有生猪养殖区域龙头企业新五丰收购天心种业等多家公司股权，在行业周期底部加强对生猪全产业链的布局。根据Wind和交易所数据统计，截至2023年6月末，公司并购重组在会审核数量2家，排名行业第3。
3、投资管理
公司通过旗下招商证券资产管理有限公司、招商致远资本投资有限公司分别开展证券资产管理业务和私募股权基金管理业务；通过联营公司博时基金和招商基金从事公募基金管理业务。
（1）证券资产管理
2023年上半年，证券公司资产管理规模有所下降，根据中国证券业协会数据，截至6月末，证券公司资产管理总规模9.16万亿元，较2022年末下降6.14%。证券公司加速资管子公司设立，并积极布局公募基金管理业务，不断通过专业化投资能力和差异化特色，为投资者提供丰富的产品选择。
报告期内，招商资管加大与母公司的营销协同，推动策略和业务模式创新，丰富主动管理产品线，聚焦银行、上市公司等机构客户需求，努力提升服务水平。公司公募基金管理业务资格于7月份获中国证监会批复，成为《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》新规实施后首家获得资格的券商资管机构。截至2023年6月末，招商资管资产管理总规模为2,720.12亿元，较2022年末下降14.23%，主要因集合资管计划规模较2022年末下降27.07%，公司完成公募化改造的大集合产品规模达387.39亿元,较2022年末增长4.53%。
资料来源：公司内部
（2）私募股权基金管理
2023年上半年，一系列私募资产管理行业的管理办法、运作规定出台，进一步促进私募股权资管业务充分发挥服务实体经济功能，助力经济高质量发展。报告期内，我国股权投资市场面临较大挑战，整体延续下滑趋势。根据清科研究中心统计，2023年上半年，我国股权投资市场募集规模7,341.45亿元，同比下降23.5%；投资市场较为低迷，投资总额2,929.65亿元，同比下降42.0%，科技创新仍是投资主题，新材料新能源市场关注度较高；退出案例数1,326笔，同比下降32.6%，IPO为主要退出渠道。
报告期内，招商致远资本依托招商证券全产业链金融服务体系及招商局集团丰富的产业资源，深耕重点区域，积极与地方政府、国有企业、国家级基金等合作，新设基金4只，规模37.95亿元,服务于区域经济结构的转型升级；投资方面，聚焦先进制造、新能源、新材料、高端装备等行业，专注于投资细分行业领先者或者具有潜力领先的企业，积极寻找处于成长期、扩张期和成熟期未上市的优质项目进行投资，助推企业发展壮大、促进科技成果转化。2023年上半年，招商致远资本投资5家企业，投资金额5.55亿元，项目退出金额4.22亿元。投后管理方面，持续优化内部运作流程和管理体系，提升基金运营水平和投后管理能力。根据中国证券投资基金业协会统计，招商致远资本私募基金月均管理规模（2023年第二季度）为191.86亿元，排名证券行业第9。
（3）基金管理
2023年上半年，虽然“数字经济”和“中特估”概念持续表现强势，但权益市场波动较大，行业轮动较快，同时基金新发市场持续遇冷，新发产品募集规模同比进一步下降。2023年上半年，全市场新发公募基金总数609只，新发基金份额5,286亿份，同比分别下降14.23%、22.82%。同期，金融监管体制进一步优化，全面注册制正式实施，公募基金管理费率改革迈出实质步伐，为公募基金行业带来了新的机遇和挑战。
（下转B306版）
