摘要：
专题：“美债风暴”来袭！全球资产震荡 Wind 香港万得通讯社报道，现在，10年期美国国债收益率在周一短暂突破了5%，这是16年来的首次。而当前的经济环境和地缘政治状况，... 专题：“美债风暴”来袭！全球资产震荡
Wind
香港万得通讯社报道，现在，10年期美国国债收益率在周一短暂突破了5%，这是16年来的首次。而当前的经济环境和地缘政治状况，可能会有多种因素将其推向更高的水平。
摩根士丹利财富管理公司（Morgan Stanley Wealth Management）驻纽约首席投资官兼全球投资办公室负责人Lisa Shalett 在一份报告中指出，投资者可能需要将局部冲突的爆发和美国债务的可持续性问题，纳入影响美债收益率波动的因素中，这两个重要因素盖了持有长期政府债务至到期的所有风险。
期限溢价（Term premium ）是华尔街一直痴迷的理论上且无法量化的数字，因为它似乎在很大程度上推动了最近长期国债收益率的飙升。期限溢价指的是投资者购买和持有政府债券时，希望获得补偿的所有风险，包括更强劲的长期经济增长、更高的长期利率、通货膨胀的不确定性以及财政部增发海量债券等。
Lisa Shalett表示，自大约两周前以色列与哈马斯冲突爆发以来，对美国未来物价上涨的预期急剧上升，而不断增长的联邦政府债务和债务负担成本，可能“最终会压制经济增长或引发更高的通货膨胀，但这取决于美联储货币化的能力和愿望”。
该分析师本周一写道：“尽管许多因素导致了债券收益率上升，如强于预期的经济增长和美联储对通胀的关注，但现在可能是时候考虑地缘局势紧张和美国债务可持续性问题，是否也值得更高的风险溢价了。联邦债务已经超过33万亿美元，债务负担成本现在接近6000亿美元，到2033年将超过美国国防的年度开支总额。”、
一般而言，10年期美债收益率变动，往往反映了投资者对美国经济、政策波动性和长期资本回报的评估。相比之下，1月期和2年期美债收益率，通常反映了美联储的鹰派言论和加息的可能性。
目前，影响10年期美债收益率的因素很多，而且该收益率的影响也非常广发，从住房抵押贷款到学生贷款，甚至汽车贷款的所有方面定价都受其影响。
Lisa Shalett 表示，其中之一是美国国债发行量激增，“买家短缺（美联储缩表，地区银行无力增持，海外投资者谨慎观望），这引发了对美国债务可持续性的合理质疑”。另一个是市场对实际中性利率的看法（所谓中性利率，即当经济充分强劲且通胀稳定时，预计将占主导地位的短期利率水平），“可能高于之前的假设”。
Lisa Shalett 补充称，自10月7日中东突然爆发冲突以来，美国国债“几乎没有转向安全贸易”。相反，10年期美国国债收益率在7月中旬至10月2日飙升了近整整一个百分点后，由于大量抛售出现，收益率最近还在飙升。
本周一，10年期美国国债收益率超过5%之后回落，收于4.836%。2年期美国国债和30年期的收益率也收盘下跌，与早些时候交易员和投资者更关注美国不出现衰退的可能性的方向相反。
截至9月30日，摩根士丹利旗下的摩根士丹利财富管理公司管理着近4.8万亿美元的资产。Lisa Shalett 建议投资者考虑美国资本成本结构性上升的风险，同时增持包括黄金、大宗商品、基础设施、能源运输和非商业性房地产在内的实物资产。
