摘要：
11月联储会议以来，全球股市快速回升，修复10月下半月跌幅。中长期视角，10年美债中枢企稳，或已过全球流动性拐点。政策利率看，美国10月核心CPI已回落至4%，为连续第7个月回... 11月联储会议以来，全球股市快速回升，修复10月下半月跌幅。中长期视角，10年美债中枢企稳，或已过全球流动性拐点。政策利率看，美国10月核心CPI已回落至4%，为连续第7个月回落，且为过去两年里最低水平；加息的必要性明显降低，加息周期结束的信号越来越明显，降息开始时间的预期往前。期限利差看，之前驱动利差向上的因素（美国景气超预期和美债供给超预期）均在缓和。考虑联储实际目标较其表态更鸽，市场情绪较乐观、可能提前下注，权益类资产或将迎来长期趋势上行。向后展望，港股互联网板块分母端利率持续改善，分子端景气逐步验证，配置时机凸显。
港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数，权重股汇聚小米集团（权重20.10%）、美团（权重13.93%）、腾讯控股（权重13.70%）、快手（权重11.85%）、京东健康（权重3.43%）等互联网细分赛道龙头公司，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，备受南向资金青睐，经济复苏大势下经营业绩有望迎来回暖。
