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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：IPO再融资组/秦勉
截至4月10日，A股42家纯证券业务上市券商中，有23家公司公布了2022年年报。23家公司中，海通证券的信用减值损失最高，为16.66亿元；中信证券的信用减值损失最低，为-6.98亿元；申万宏源的增加的金额最高，为9.02亿元。
在信用减值损失激增背后，申万宏源频频“踩雷”，涉及资产管理、股票质押、融资融券等多项业务。申万宏源频频踩雷，反映出公司在风控方面存在一定疏漏，也能反映出公司在某些项目中没有勤勉尽责。
净利润大降七成 信用减值损失增幅高居榜首
2022年，申万宏源实现营业收入209.1亿元，同比下降39.93%；实现归母净利润27.89亿元，同比下降70.32%，营收和净利润降幅皆远超中证协披露的2022年营收、净利润降速21.02%、25.11%。
分业务看，申万宏源经纪业务、资管业务、自营业务收入皆有不同程度的下滑，其中自营收入（自营业务收入=投资收益+公允价值变动-对联营/合营企业投资收益，下同）降幅较大，由2021年的103.55亿元降至2022年的50.82亿元，降幅高达50.92%。
申万宏源没有披露2022年净利润降幅远超收入降幅的原因，数据显示，公司信用减值损失激增是重要原因之一。
2022年，申万宏源信用减值损失为14.24亿元，同比增长9.02亿元，增幅为172.84% ，增加额在23家已披露年报的上市券商中为最高。公司称，主要系买入返售金融资产和应收账款计提预期信用减值损失增加所致。
在公司14.24亿元的信用减值损失中，买入返售金融资产金额最高，为6.97亿元，增幅为387%；应收账款计提减值损失4.42亿元，同比增长601%。
频频踩雷 多家交易对手是最高法公示的“老赖”
年报显示，申万宏源买入返售金融资产主要为股票质押回购业务、债券质押回购业务；应收款项坏账的增加，也有很多与公司股质业务、两融业务频频暴雷有关。
如申万宏源证券因股票质押业务“踩雷”的科瑞天诚，涉案金额高达18亿元，截至年报披露日，申万宏源正在申请法院强制执行18亿元的本金及利息。
值得投资者注意的是，科瑞天诚是最高法公示的失信公司，天眼查显示失信次数达到8次。那么，申万宏源这18亿元本金及利息是否还有追回的可能，计提的减值损失又是否充分？
再如申万宏源“踩雷”的明泰汇金，涉案金额合计5.55亿元。天眼查显示，明泰汇金被最高法列为限制高消费企业，投资的多家企业也被最高法公示的失信公司。
又如申万宏源涉诉的安吉聚龙、柳永诠、张奈、柳长庆质押式证券回购合同纠纷系列案，公司诉求金额合计高达7亿元以上。天眼查显示，安吉聚龙是最高法公示的失信公司。
除了“老赖”，申万宏源的交易对手中还存在许多丧失偿债能力的“穷光蛋”。如张留洋、刘祥代，二人与公司签订《融资融券合同》后，通过融资融券一跃成为仁东控股（维权）流动股份持股前十的股东。但仁东控股2020年12月经历了十几个跌停，张留洋、刘祥代二人没有能力追加保证金而爆仓。
后经申万宏源强制平仓，张留洋、刘祥代二人尚欠公司融资本金1.9亿未还，经法院穷尽财产调查后，二人也没有能力继续偿还上述1.9亿元本金，申万宏源无奈苦吞这笔高达近两亿元的坏账。试问，申万宏源在对客户开展融资融券业务时，是否对客户爆仓后的偿债能力进行了充分尽调？
仅仅统计2022年报中涉及的诉讼案件，申万宏源因股票质押业务、资管业务踩雷的诉讼就高达十余起，申万宏源累计起诉的金额高达数十亿元。
在申万宏源的交易对手中，不乏最高人民法院公示的“老赖”，且拖欠金额不菲，那么申万宏源在和这些交易对手开展业务时，是不是进行了充分的核查和风控？信用减值损失计提是否充分？这都有待公司回答。
申万宏源还因未勤勉尽责遭起诉。年报显示，因在承销的“19华晨05”、“19华晨06”债券中，申万宏源制作、出具的债券信息披露文件有虚假记载、误导性陈述，被东吴基金管理有限公司及投资者等告上了法庭。
员工平均薪酬不降反升？
2022年，有许多深刻影响券商行业的事件，稳健薪酬便是其中之一。
2022年5月，中证协发布《证券公司建立稳健薪酬制度指引》；8月，财政部对国有金融企业发布“限薪令”；2023年2月，中纪委发表题为《坚决打赢反腐败斗争攻坚战持久战》的文章，指出要破除“金融精英”“唯金钱论”“西方看齐论”等错误思想。
近期，随着券商年报的陆续披露，多数券商员工平均薪酬出现了下降，尤其是高管薪酬降幅较大。如中金公司高管薪酬降幅达到56%，员工人均薪酬降幅约为30%。
令人感到不可思议的是，申万宏源2022年的员工实发平均薪酬竟上涨。截至2022年12月31日，公司共有员工11813人，当年支付给职工及为职工支付的现金为80亿元（实发层面，下同），人均薪酬约为67.72万元。
截至2021年12月31日，申万宏源共有员工11440人，当年支付给职工及为职工支付的现金为71.93亿元，人均薪酬约为62.88万元。
按照实发薪酬口径统计，申万宏源2022年的员工平均薪酬增加了约5万元，增幅为7.7%。
