摘要：
卓创资讯研究院研究员 赵宁 导语 根据农历，2023年润二月，一季度气温本应偏冷，但2023年北半球一季度普遍气温较高，欧洲、亚洲多地出现开春历史多年最高纪录气温，究... 
卓创资讯研究院研究员 赵宁
导语
根据农历，2023年润二月，一季度气温本应偏冷，但2023年北半球一季度普遍气温较高，欧洲、亚洲多地出现开春历史多年最高纪录气温，究其原因主要是因为2022-2023年前冬气温偏暖，导致整个一季度气温平均气温高于历史同期水平，这也是气候升温的表现之一，同时也很大程度上提升了全年干旱和火灾发生的风险。气候风险将逐步成为国际能源定价中的重要考量因素。
加拿大艾伯塔省野火情况
根据多家机构报道，5月6日，加拿大艾伯塔省生爆发了超预期的山火，随后省长史密斯宣布进入紧急状态。截至5月6日，全省有110处活跃的野火，36处于失控状态。根据阿尔波特省野火信息管理处消息：目前预计周末几天温度继续升高，可能会再次提高火灾危险级别，截至5月9日笔者发稿前，已经有超过2.9万人被迫撤离，仍有98处野火在燃烧，30处于失控状态。
加拿大艾伯塔省原油基本面分析
艾伯塔省2022年石油产量约为380万桶/日，其中轻质原油占比58%，中质原油占比17%，重油和超重质原油占比17%。打破了2021年记录，常规产量（含凝析油）同比增长12%。在加拿大原油产量结构中，超过300万桶/日的原油属于油砂原油，世界上85%的油砂集中在加拿大阿尔伯塔省北部地区，主要集中在阿沙巴斯克（Ashabasca）、冷湖（Cold Lake）和和平河（Peace River）三个油砂区，面积分别达430、72.9和97.6万公顷。与页岩油恰好相反，油砂原油属于偏重质原油，而正是美墨湾地区（PADDIII）和美国北部地区（PADDII）炼厂偏好，是委内 瑞拉原油重要的替代品。
艾伯塔石油服务协会将艾伯塔省的原油产区划分为7个区域，而这7个区域原油产量分布较为均衡，而受到火灾影响的区域主要集中在1-5号区域，基本上覆盖了艾伯塔的主产区。
艾伯塔省的原油为什么这么重要
作为原油产量世界前五的加拿大，约有80%的贡献来自艾伯塔省。而从2020年之后加拿大向美国原油的出口基本上都是通过艾伯塔省进行出口的，甚至可以说艾伯塔省对美国的出口就可以代表加拿大对美国的出口。
加拿大的WCS（加拿大西部选择）主要是重酸油，是加拿大混合原油的基准价格。加拿大约99%的原油出口都流向美国，所以WCS与WTI价差成为了重要的影响进口的重要标准，通常情况下，WCS价格大幅低于WTI，从某种意义上这构成了美墨湾炼厂最重要的采购价格底部，而美国自2009年开始就大幅进口加拿大原油，同时减少沙特、墨西哥和委内 瑞拉原油。WCS 价格在2021-22财年大幅上涨，WCS年均价格稳定在63.47美元/桶。2021-22 年的WCS价格高于2017-18年至2021-22 年期间所有其他财政年度的平均年度 WCS 价格。在总运力为76万桶/日的Enbridge3号线于2021年10月开始运营后，加拿大西部的供应增长不再受到外卖能力的限制。阿尔伯塔省对美国墨西哥湾沿岸的重质原油出口随着时间的推移一直在增加。
艾伯塔省如果原油生产受到限制，那么将会极大影响加WCS定价，而WCS价格的抬升就相当于抬升了WTI定价的底部。所以WCS-WTI价差是否能够稳定在-15美元/桶左右就成为关键。目前艾伯塔省的火灾尚未有对原油生产设施产生影响的报道，但根据官方数据，目前，艾伯塔省已经至少关闭了28万桶/日能源生产（油当量），占该国产量的3%。根据相关机构数据，周日加拿大向美国天然气出口量也降至67亿立方英尺，创下2021年4月以来的最低水平，而很显然的是在“天干气燥”和消防力量相对薄弱的情况下，短时间内消灭野火是一件很难完成的任务。需要注意的是WCS目前的价格并没有完全的期货交易，仅有一些WCS与WTI的CFD期货交易品种（截至5月8日交易数据，WCS-WTI价差在快速上涨中），现货层面也是根据相关估价机构的月均价进行评估（定价范式似于中东原油的迪拜基准），从而影响合约定价，因此艾伯塔省的火灾对WTI定价的影响存在滞后的效应（15天以上传导时间）。
后市展望
目前来看，市场对于原因的共识基本一致：因为美国释放廉价战略石油储备导致了油价偏离了供需基本面，并且石油（含精炼产品）的库存增长远低于SPR库存的下降。5月份开始，对于美国原油的供需平衡来说并不是一个好消息，“创新高的出口”、“OPEC+减产166万桶/日正式执行”、“加拿大艾伯塔省的原油生产遭遇野火”等多重因素都会导致美国原油的供需平衡不断绷紧，而想要维持原油价格平稳走低，就需要美国能源部释放更多的SPR来弥补供应可能出现的缺口，在这种情况下2600万桶的释放计划或很难坚持到7月初就会消耗殆尽。一旦进入三季度，传统飓风季又可能对美墨湾的原油生产造成影响，可以判断的是：要么美国能源部继续释放SPR维持油价低位，要么紧平衡下的WTI存在时刻反弹的可能性。至少目前看，因美国经济衰退预期导致WTI年内价格走低的可能性并不大。
