摘要：
[特殊商品] 橡胶：收储炒作降温，盘面回归基本面 【原料及现货】截至昨日，杯胶39.9（-0.15）泰铢/千克，胶水42.9（+0.2）泰珠/千克，云南胶水价格100... 
[特殊商品]
橡胶：收储炒作降温，盘面回归基本面
【原料及现货】截至昨日，杯胶39.9（-0.15）泰铢/千克，胶水42.9（+0.2）泰珠/千克，云南胶水价格10000（+200）元/吨，海南胶水11400（+100）元/吨，全乳胶现货11850（+100），青岛保税区泰标1370（-10）美元/吨，泰标混合胶10650（-50）元/吨，顺丁胶山东报价11050（-50）元/吨。
【开工率】全钢胎样本厂家开工率为64.25%，环比+26.33% ，半钢胎样本厂家开工率70.47%，环比+2.4%。
【资讯】据中国海关总署5月9日公布的数据显示，2023年4月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计70.1万吨，较2022年同期的53.6万吨增加30.8%。2023年1-4月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计276万吨，较2022年同期的239.7万吨增加15.1%。
【分析】有关收储的炒作降温，盘面回调，前几日有关收储的消息带动盘面大幅上涨，当前无法确定能否落地，盘面情绪暂时降温。但目前基本面仍然偏利空，供应增量期，节后集中到港，总供给量不断增加，现货流通一般，深色胶库存累库持续，国内库存拐点暂不明确。不过盘面价格重新回调，预计下方空间有限，09或回调至11500点位附近，估值低位，长线看可等待新的利多驱动。
【操作建议】多单止盈，可尝试短空
【短期观点】中性
纯碱：现货将进入加速降价阶段，空单持有
玻璃：多地产销走弱，09空单持有
【玻璃和纯碱现货行情】
纯碱：现货最低送到2500-2600元/吨左右。
玻璃：贸易商报价2000元/吨以上。
【供需】
纯碱：
截止到2023年5月11日，周内纯碱产量60.93万吨，环比下降1.57万吨，下降2.51%。
截止到2023年5月11日，本周国内纯碱厂家总库存52.56万吨，环比下降0.23万吨，下降0.44%
玻璃：
截至2023年5月11日，全国浮法玻璃日产量为16.31万吨，环比+0.74%，本周（5月5日-5月11日）全国浮法玻璃产量113.4万吨，环比+0.16%，同比-5.39%。
截止到20230511，全国浮法玻璃样本企业总库存4612.3万重箱，环比+1.88%，同比-36.24%。折库存天数20.2天，较上期+0.3天。本周整体来看生产企业产销多有所减缓，但不同区域存在差异，库存走势亦有所不同，整体库存小幅增加。
【分析】
纯碱：现货市场情绪大幅走弱，调降加速，幅度扩大。纯碱上游持续累库，随着投产预期逐渐临近，上中下游持货意愿极低，结合目前价格来看，09下方依然有空间。预期和情绪走弱将推动现货继续降价，进口增量等干扰因素在5-6月对盘面形成利空影响。当前纯碱行业利润仍处高位，下方空间较大，未来现货将有更大降幅，建议空单可继续持有。
玻璃：厂家产销大幅转弱，贸易商获利出货。近日多地走货已经有明显走弱，贸易商低于厂家价格获利出货，各地深加工订原片库存较高，当前保持随用随采的节奏。据下游反馈整体订单情况一般，下游深加工家装行业订单情况较好，但工程单表现一般，地产实际需求还有待进一步跟踪。预计本周上游厂家库存大幅累库，建议09空单暂持有。
【操作建议】
纯碱：空单持有
玻璃：09空单持有
【短期观点】
纯碱：中性偏空
玻璃：中性偏空
纸浆：反弹给出重新做空机会
【现货情况】国内现货市场交投积极性一般，昨日山东低端的俄罗斯针叶浆5100元/吨，环比+0元/吨，针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在5250元/吨，环比+0元/吨。
【库存情况】截止2023年5月11日，中国纸浆主流港口样本库存量：204.8万吨，较上期上涨3.1万吨，环比上涨1.5%，库存量在上周期呈现去库后转为累库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅累库的情况，港上出货速度较节后加快，但节日期间港上累库明显，所以本周期港上整体呈现窄幅累库的状态。本周期常熟港库存量较上周期累库为主，出货速度较上周期减缓，周期内累计出货超过6万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本周期国内主流港口样本库存呈现累库的状态。
【行情分析】工业品昨日普跌为主，市场情绪依旧偏弱。整体在没有其他突发扰动的背景下，期、现货本次5000点关口反弹后将延续弱势，我们预期今年漂针浆将跌至600美金/吨，折合人民币在4600元/吨左右，盘面依旧有一定的下行空间。隔夜盘面有所减仓反弹，显示在当前价位下以震荡走低为主，单边行情或较难实现。09空单建议持有。
【投资策略】09空单持有
工业硅：成本支撑走弱，弱现实下硅价偏弱运行
【现货】5月10日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价14950元/吨，环比不变；不通氧Si5530工业硅市场均价14700元/吨，环比不变。华东Si4210工业硅市场均价16450元/吨，环比不变；华东有机硅用Si4210市场均价16900元/吨，环比不变。目前新疆硅厂报价意愿较低，在产硅企多给老客户、长单供货为主，个别硅厂虽有散单报价，但出货心态较弱。
【供应】4月工业硅共生产29.12万吨，环比减少2.27万吨，同比增长5.51%，四川地区进入平水期，但平水期电价调整幅度有限，价格弱势下仅少量硅企复产，剩余硅企多计划在5月底丰水期之际陆续复产。受制于硅价低迷、库存消化速度慢以及炉况因素等，5月初个别伊犁在产硅厂也选择进行停炉检修。
【需求】虽然多晶硅新增产能带动对工业硅需求，但有机硅、铝合金行业及出口方面依旧未有起色。有机硅方面，行业持续维持亏损情况，且行业库存依旧维持较高水平，尽管企业目前多计划于4月底恢复生产，但不排除库存再度累库企业复工意愿走弱的情况；铝合金方面，当前终端汽车需求持续疲软，ADC12铝合金价格持续下跌，同时海外需求亦偏弱，出口需求亦减少，预计5月需求维持偏弱
【库存】据SMM统计5月5日金属硅三地社会库存共计15.7万吨，较上周环比减少0.1万吨。南北两港口库存量环比持平，天津港各仓库有增有减总量持稳，黄埔港货物进出量基本持平库存不变。云南地区硅企开工率低位，昆明金属硅去库难社会库存维持高位，个别仓库出货较多周内库存小幅减少。
【逻辑】近期原材料价格下跌，成本小幅下移，工业硅在供需双弱的情况下，价格或将低位震荡。后期关注各下游板块需求恢复情况和西南地区电力供应情况，若经济复苏传导至需求端或供应端出现扰动，如电力供应不及预期或环保检查等影响开工率，则建议在14000-14500 元/吨左右轻仓试多。此外，6 月即将进行交割仓单注册，也可关注注册交割仓单的产品是否符合交易所要求，目前市场交易的是最便宜交割品的价格，若准备交割的产品质量较差达不到交易所标准，则后期交割产品质量提升将对应一定的溢价空间。
【操作建议】观望
【短期观点】中性偏空
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