摘要：
市场行情回顾 2023年第25-26周（实际交易日为2023.6.19-2023.6.21，2023.6.26-2023.6.30）上证指数下跌2.30%，沪深300指数下跌2... 市场行情回顾
2023年第25-26周（实际交易日为2023.6.19-2023.6.21，2023.6.26-2023.6.30）上证指数下跌2.30%，沪深300指数下跌2.51%，创业板指数下跌2.57%。恒生指数下跌5.74%，恒生互联网指数下跌8.74%，行业落后恒生指数3.00pct。SW传媒指数下跌5.98%，落后创业板指数3.41pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第三十位。子行业中互联网服务、体育和游戏位列前三位，分别下跌3.14%、4.57%和4.92%。
核心观点
《消失的她》票房破21亿元，暑期档票房表现有望接力端午。据灯塔专业版，截至7月2日10时50分，影片《消失的她》票房突破21亿元，观影人次超5000万,成为2023年总票房第三位的影片。据国家电影局最新统计数据显示，截至6月30日，2023年暑期档票房已达41.31亿元。据灯塔专业版显示，6月上映58部影片后，7-8月合计有44部电影定档上映，头部大片拉动下，全年票房表现可期。
各家大模型持续落地、深度合成服务算法备案清单发布，以游戏为代表的AI应用层催化不断。近期，国家互联网信息办公室发布境内深度合成服务算法备案清单（2023年6月），结合腾讯首次披露行业大模型、华为盘古大模型即将升级、字节火山大模型宣布提供ToB服务等，我们认为国产大模型正蓄势待发，有望进一步推动下游应用层产品上线进度，其中游戏行业兼具监管态度积极、产品周期回暖、业绩修复、流程化生产效率提升等基本面增长驱动，具备较高投资价值。
传媒行业数据
截至2023年6月30日，院线电影排名前三为《消失的她》《我爱你！》和《变形金刚：超能勇士崛起》；网播电影排名前三为《毒舌律师》《了不起的夜晚》和《南茅北马》；影视剧集排名前三为《偷偷藏不住》《长风渡》和《当我飞奔向你》；综艺排名前三分别为《向往的生活第七季》《女子推理社》和《乘风2023》；动漫排名前三分别为《斗罗大陆》《星辰变第5季》和《神印王座第1季》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《逆水寒》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《王者荣耀》《崩坏：星穹铁道》和《逆水寒》。
投资建议
1）我们维持对游戏行业重点推荐，结合三七互娱（维权）《凡人修仙传》及网易《逆水寒》陆续上线、腾讯《无畏契约》定档七月，网易《燕云十六声》、腾讯《王者破晓》获版号，重点关注有业绩、有催化、有AI赋能的优质公司，受益标的包括：三七互娱、腾讯、网易、恺英网络（维权）、巨人网络。
2）关注AI、MR等技术在虚拟人、影视IP及互动游戏领域落地进展，结合暑期档将至，受益标的包括奥拓电子、中国电影、华策影视、光线传媒。
3）教育出版行业经营稳健、现金充沛，受益于AI监管，重点关注布局教育信息化平台、已有AI技术尝试的地方教育出版标的，受益标的包括凤凰传媒、中文传媒。
风险提示
监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
