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Q2季报业绩谁最牛?一图带你看懂港股科技龙头

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Q2季报业绩谁最牛?一图带你看懂港股科技龙头摘要:   截至2023年7月末,恒生科技指数前十大个股合计权重占比超过70%,其中共有8家互联网公司和2家新能源造车新势力。从营收YOY和净利润YOY来看,部分公司2023年Q2的业绩...

Q2季报业绩谁最牛?一图带你看懂港股科技龙头

  截至2023年7月末,恒生科技指数前十大个股合计权重占比超过70%,其中共有8家互联网公司和2家新能源造车新势力。从营收YOY和净利润YOY来看,部分公司2023年Q2的业绩大放异彩,整个恒生科技指数今年的基本面有望迎来重大改善。(详情见下图)

  一图看懂Q2恒生科技指数十大权重股财报成色

Q2季报业绩谁最牛?一图带你看懂港股科技龙头

  (以上数据来源:华夏基金整理;营收及净利润单位:亿元)

  不过回顾港股科技巨头们本季交出的“成绩单”,可谓几家欢喜几家愁,绩后股价走势也呈现分化趋势:

  l 科网股方面,百度、阿里巴巴交出亮眼季报后刺激股价大涨,阿里业绩复苏最为亮眼,Q2营收超预期同比上涨14%,净利润同比上涨48%;

  l 造车新势力方面,小鹏Q2盈利能力持续承压;理想虽交出营收、交付双破记录的季报,但产能受限引发市场担忧,股价短线受压回调。

  昨日小米集团、蔚来披露业绩,恒生科技指数成份股本次财报季整体进入尾声:

  1) 小米集团Q2净利润36.66亿元,同比增加近17倍,大超预期。对于造车进展,小米维持2024年上半年量产目标不变,汽车业务未来目标为进入全球前五。

  2) 蔚来Q2亏损超预期,Q3交付和营收指引创历史新高。公司计划于9月下旬交付手机产品;子品牌“阿尔卑斯”首款车型将于明年下半年发布。

  继续深度解析下去,目前恒生科技指数成份股所覆盖的细分板块有两大“扛把子”:互联网+新能源车。本文将根据未来展望以及重点成份股业绩来分析以上两大细分板块~

  Part One!三架马车共拉动互联网板块业绩逐步改善

  翻看恒生科技指数成份股中科网龙头的营收结构,我们可以发现,营收增长的大功臣离不开三大马车:广告、电商、付费会员。

  第一架马车:广告收入普遍向好,强势复苏!

  作为经济的晴雨表,随着国民经济复苏、居民消费能力得到释放,广告业务率先反弹也在意料之内。QuestMbobile数据显示,今年二季度,中国互联网广告市场规模预计恢复增长至1593.4亿元,同比增速8.1%,高于今年一季度的2.3%。

  从目前发布Q2财报的平台企业的业绩表现来看,广告收入正在持续恢复,多家大厂的广告收入远超市场预期:

  1) 腾讯Q2凭借视频号助力,在线广告业务收入为250亿元,同比增长34%;

  2) 百度Q2核心在线营销收入同比增长14.6%至196.32亿元,增速高于市场预期的11.1%;在电话会上,李彦宏指出,预计下半年广告业务的恢复势头还将持续,搜索仍将是效果广告客户实现营销效果的最有效方式。

  3) 快手Q2广告收入为143.5亿元,同比大涨30.4%,同时,二季度快手活跃广告主数量同比接近翻倍增长,外循环广告实现同比正增长。

  4) 哔哩哔哩、微博的广告业务也稳住了基本盘,前者同比增长36%至15.7亿元,后者则同比增长7%至约27.6亿元;

  5) 阿里巴巴淘天集团Q2中国零售商业客户管理收入为796.6亿元,同比增长10%,虽然增速落后于直营及其他收入,但比起去年四季度同比下滑9%的低谷已经大幅改善;

  1) 不以广告见长的美团,Q2到店广告、营销收入也同比增长40%至102.4亿元,增速创近六个季度新高。

  第二架马车:消费持续复苏,电商业务修复

  各大公司的电商业务也开启了修复之路:

  1) 在京东集团的营收和利润结构中,京东零售的地位无可动摇,在Q1短暂出现负增长后,Q2很快便扭转颓势,总收入为2532.8亿元,同比、环比分别增长4.85%和19%,增速亮眼。

  2) 快手Q2的电商GMV(商品交易总额)高达2655亿元,同比大涨38.9%; 

  3) 阿里巴巴淘天集团Q2收入为1150亿元,同比增长12%;天猫自营商品收入同比增长21%至302亿元。

  第三架马车:会员收入

  根据云合数据的统计显示,Q2爱奇艺、优酷、芒果TV会员内容有效播放次数分别同比上升49%、12%和35%,会员黏性进一步加强。各大厂Q2的视频会员收入不容忽视:

  1) 爱奇艺Q2日均订阅会员数同比增长13%至1.112亿,会员服务收入则同比增长15%至49亿,两项数据均为历史同期最佳成绩;

  2) 阿里大文娱旗下的优酷Q2付费订阅总收入也同比增长5%;

  3) 腾讯虽然没有披露腾讯视频的收入,但付费会员数环比增长了2%至1.15亿,继续领跑国内长视频平台。

  流媒体这边,Q2腾讯音乐的付费订阅收入为28.93亿元,同比增长37.2%,订阅用户数为9940万人,环比净增约500万人。除此之外,阿里、京东、百度、微博、网易等也从付费业务中尝尽甜头:京东的PLUS会员、阿里的88VIP过去两个季度都有稳定增长。

  彩蛋:AI大势所趋,云业务未来可期

  各大厂的云业务也相继提交了新的成绩单:

  1) 独立后的阿里云结束了连续6个季度收入下滑的颓势;

  2) 百度智能云已连续两个季度实现盈利;

  3) 腾讯云所在的To B业务板块毛利与增长均呈现向好趋势。

  云计算行业并未触及天花板,AI大势所趋之下,云计算长期景气度向好,向上空间巨大。

  划重点来了!总的来看大互联网板块,相关监管部门已经明确定调,对于国内平台经济、内容产业监管、互联网金融监管转向常态化,并且当下监管态度开始明确支持平台经济发展。此外,众多互联网企业在疫情干扰和经济疲软的环境下积极降本增效,利润率上升明显。今年以来随经济复苏,板块基本面开始明显企稳回升。今年AI技术火热,同样驱动板块基本面中长期向好。

  Part Two!新能源车受政策重点关注,出海稳中向好

  楼市需求疲软的当下,汽车消费是政策重点关注的大宗消费

  1) 商务部:组织家居焕新消费季、百城联动汽车节、千县万镇新能源汽车下乡等活动。

  2) 发改委针对恢复和扩大消费提出二十条措施,涵盖新能源汽车、消费电子、家电等多个下游领 域。

  3) 多部门:支持客运站建设充电基础设施,服务新能源车辆进城下乡。

  出口保持强势增长,上半年中国已成汽车出口第一大国

  1) 车企纷纷选择出海拓市场。上半年中国汽车整车出口234万辆(+77% YoY);整车出口金额464亿美元(+110% YoY)。其中新能源车占比越来越高!

  恒生科技指数当前估值水平接近历史极值

  在业绩改善的同时,恒生科技指数的估值同时也接近历史底部水平,截至2023年8月28日收盘,恒生科技指数最新市盈率(PETTM)仅24.18倍,处于近3年0.64%的分位,即估值低于近3年来99%以上的时间,进一步下行空间有限。

Q2季报业绩谁最牛?一图带你看懂港股科技龙头

  看好 平台经济+AI商业化落地+新能源车

  Pick 恒生科技指数ETF(513180)

  科技龙头,强者恒强~

  高成长,高弹性!

  Skr

  二级市场交易价格变动不代表基金净值表现,仅供参考,基金净值经托管行复核,数据来源华夏基金官网

  恒生科技指数ETF的标的指数为恒生科技指数,其2018-2022年完整会计年度业绩为:-37.65%,36.25%,78.71%,-32.70%,-27.19%;指数历史业绩不预示基金产品未来表现。

  T+0特别风险提示:跨境ETF实行T+0回转交易机制(即当日买入,在交收前可以于当日卖出),资金运作周期缩短,可能带来短期波动风险

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