摘要：
8月以来，基本面延续疲态，海外波动加剧，指数从政策底逐步迈向市场底，市场进入缩量探底阶段，直至8月末资本市场政策“四箭齐发”，指数才企稳回升。分板块看，整体比较活跃的方向主要有... 8月以来，基本面延续疲态，海外波动加剧，指数从政策底逐步迈向市场底，市场进入缩量探底阶段，直至8月末资本市场政策“四箭齐发”，指数才企稳回升。分板块看，整体比较活跃的方向主要有两个，一是运营商，石化等央国企为代表的高股息方向；二是通讯，计算机，传媒为代表的人工智能。其他方向赚钱效应均不明显，机构重仓的新能源、消费、医药等方向走势相对更弱。
中信保诚基金权益投资总监王睿表示，展望未来，从经济增长来看，短期可能已经出现明显见底迹象；从政策来看，政策底已体现在对经济、资本市场的呵护中；从市场情绪来看，随着外资等不利影响逐渐减弱，市场悲观情绪已有明显缓解。整体而言，对权益市场或无需太过悲观，目前处于利空因素逐步衰弱的过程，利空动量消耗越多、利多动量越足，后续反转的力度可能强于预期。
王睿认为，未来四大板块或值得关注。首先是顺周期板块。顺周期的期权类资产安全边际通常较高，且个股阿尔法一般较强，比如钢构方向，每年增长率约为25%，估值性价比较高。重卡方向，即使在弱复苏背景下也有20%的增长，估值相对合理、弹性较大。后续若开工数据较好，钢铁类标的可能有所表现，继而拉动钢贸商的业绩。待经济数据改善后，可以关注建材、化工等。
其次是电动车方向。在王睿看来，电动车仍有一定空间，明年或有系统性的贝塔机会。随着电解液、电池价格回归合理区间，周期见底信号或已出现，且行业需求仍在增长，渗透率在未来三年还有翻倍空间。与此同时，随着新能源车在全球的保有量不断增加，类似于充电桩、电池回收等后市场将孕育出新的投资机会，以钠电池、4680大圆柱为代表的新技术有望在今明年实现从零到一的突破。
而对于光伏类公司，王睿认为有望迎来戴维斯双击。行业整体或有望维持20-30%的增长，由于有消纳问题，产品暴利或不会出现，但可以支持正常增长，年底可能出现抢装。2024年龙头有望继续增加产能，如果届时强者份额趋于稳定，可享受行业的正常增长。
军工或将出现向上拐点。随着国企改革的推进、军工央企股权激励覆盖度持续扩大，专业化整合力度不断加强，在资本市场得到了较好的正反馈，同时也有利于军工央企做大做强。随着十四五中期调整的落地，以及前期补交增值税等利空因素的出清，行业四季度有望出现向上拐点。
作为均衡成长风格基金经理，王睿拥有15年行业经验、7年投资管理经验，经历多轮牛熊，属于成长中的稳健派。在谈及后市产品策略时，王睿表示产品或长期维持均衡、分散策略，过去3年产品阶段性有一定的轮动，但今年市场或许并不适合轮动，主要抓手在于高股息和微盘股的防御策略，因而今年产品整体换手率可能相对较低，以尽可能降低组合回撤和交易成本。
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