摘要：
金吾财讯 | 广发证券发研报指，金蝶国际(00268)披露，截至9月30日，云订阅服务年经常性收入（ARR）约为人民币26.7亿元，同比增长约40%；苍穹&星瀚、星空、... 金吾财讯 | 广发证券发研报指，金蝶国际(00268)披露，截至9月30日，云订阅服务年经常性收入（ARR）约为人民币26.7亿元，同比增长约40%；苍穹&星瀚、星空、星辰及精斗云分别实现净金额续费率约105%、95%、90%、86%。
该行指，大中型客户产品续费率季节性略微波动，预计全年仍将实现同比正增长，小微客户云产品续费率继续上升。另外，苍穹&星瀚维持较强竞争力，持续突破大型企业客户。
该行指，金蝶作为今年计算机行业中少有的既拥有较明确的基本面驱动的价值成长空间，又有在AI持续发酵下趋势表现机会的标的，建议重点关注。预计公司23～25年营收为58.32亿元、72.10亿元、90.79亿元，预计归母利润为-2.62亿元、-0.26亿元、2.83亿元，维持公司每股合理价值约25.67港币/股的判断，维持“买入”评级。
