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经济前景黯淡 英国央行“寸步难行”

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经济前景黯淡 英国央行“寸步难行”摘要:   新华财经北京11月2日电(王姝睿 王晓伟) 随着成本压力的缓解,劳动力市场指标显示出放松的迹象,加上增长前景看起来不稳定,英国央行在11月的会议上将利率维持在5.25%不变。分...

  新华财经北京11月2日电(王姝睿 王晓伟) 随着成本压力的缓解,劳动力市场指标显示出放松的迹象,加上增长前景看起来不稳定,英国央行在11月的会议上将利率维持在5.25%不变。分析称,通胀问题还没有彻底解决,经济前景又不被看好,英国央行目前“寸步难行”,更倾向于观望。

  停止加息?

  英国央行维持基准利率在5.25%不变,符合市场预期。鉴于英国数据的变化不足以证明有必要改变当前的立场,英国央行尚未达到重启加息的门槛。

  近期英国一系列经济数据都描摹出了不太乐观的前景。服务业通胀率低于英国央行的预测,多数指标持续疲软和松动,各种工资增长指标也是如此。PMI数据显示,英国工厂10月的情况比此前预期的更糟。英国10月制造业PMI终值录得44.8,低于早前预估的45.2。尽管主要经济活动指数高于9月的44.3,但产出分项指数连续第八个月出现收缩,这是自2008-09年全球金融危机以来持续时间最长的一次收缩。标普全球表示,困难和不确定性导致制造商和客户都更加谨慎。国内外客户减少订单,制造商裁员,该行业的一项乐观指数降至今年最低水平。英国10月服务业PMI从49.3降至49.2,为1月以来的最低水平,且连续第三个月低于50荣枯线。瑞典商业银行英国经济学家Daniel Mahoney表示,10月英国四个PMI分项指标都低于50荣枯线,表明英国经济出现萎缩。萎缩幅度料相当温和,季度GDP料下降0.1%。

  英国央行预计,预测期内英国经济陷入衰退的可能性为50%,2023年GDP预计增长0.5%(8月预测为0.5%),2024年经济将停滞不前(8月预测为0.5%),2025年增长0.25%(8月预测为0.25%)。

  分析称,英国央行的预期为下届大选前的几个月描绘了一个暗淡的背景,令承诺提振经济的英国首相苏纳克感到头疼。央行将前景描述为“低迷”,比8月的预期更弱,预计2024年全年将实现零增长。央行预计经济衰退的可能性为50%,而许多经济学家认为,经济衰退可能已经开始。到2026年底,失业率可能会上升到5.18%,这高于英国央行此前预测到2025年底的4.8%。

  凯投宏观经济学家Ashley Webb在一份报告中写道,银行贷款的减少表明高利率正在如期发挥作用,英国甚至可能正处于轻微的经济衰退之中。借款人将希望基准利率不会进一步上调,因为对于那些依靠抵押贷款购房的人来说,承受能力已经捉襟见肘,连续第二次维持利率不变将大大增强人们的信心。

  另一方面,通胀持续存在。英国央行称,迄今为止,加息的影响只发挥了一半左右,如果出现高通胀更持久的迹象,需要进一步上调利率。根据市场利率和模型预测,预计一年后的通胀率为3.1%,两年后的通胀率为1.9%,三年后的通胀率为1.5%;预计通胀将在2025年底回归到2%的目标水平。

  虽然经济低迷限制加息,但通胀现状可能要求英国央行政策长期保持紧缩。安联环球投资高级投资组合经理Mike Riddell表示,利率变化及其影响之间存在较长的滞后期,意味着人们还感受不到英国央行在2021年底至今年8月期间加息的效果。因此,英国央行很有可能希望保留所有选项,但似乎将会等待并观望先前的加息带来了多大的痛苦,然后才会再次改变利率走向。

  贝莱德投资研究所英国首席投资策略师Vivek Paul指出,各国央行在稳定增长和控制通胀之间面临着更艰难的权衡。通胀率正在下降,主要是因为疫情导致的商品需求激增正在趋于正常,但结构性劳动力短缺意味着通胀压力将持续存在。“英国可能会避免彻底衰退,但英国央行的预测显示,经济将在多年内几乎没有增长,前景黯淡。”

  市场押注明年第三季度降息

  目前,交易员们已经完全定价了英国央行明年第三季度首次降息25个基点的预期,之后将出现相当大幅度的降息。分析师Kristine Aquino认为,这是长期高利率的另一面——利率在峰值停留的时间越长,下降的速度可能就越快。

经济前景黯淡 英国央行“寸步难行”

  英国央行行长贝利则强调,货币政策委员会目前没有讨论降息的议题。汇丰银行英国利率策略主管Daniela Russell表示,英国央行可能会在很长一段时间内保持利率不变,直到“有足够的迹象证明进行多次降息是合理的,才会开始首次降息”。

  投资者未来的问题是,英国央行暂停加息的状态将持续多久。金融市场预计这将是一段相当平稳的时期。雷蒙詹姆斯金融公司策略师表示,未来加息的大门仍然敞开着,委员会将对未来几个月的进一步波动和风险保持警惕。

  编辑:马萌伟

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