摘要：
今年以来，随着公共卫生防控影响逐步出清，各类终端需求持续改善，化工板块景气复苏初现。统计数据显示，2023年Q1申万化工行业归母净利润达592亿元，同比下滑44.0%，环比大增... 今年以来，随着公共卫生防控影响逐步出清，各类终端需求持续改善，化工板块景气复苏初现。统计数据显示，2023年Q1申万化工行业归母净利润达592亿元，同比下滑44.0%，环比大增97.5%。
基本面复苏曙光初现，板块价值重获市场关注。资金数据显示，4月以来大量资金借道化工ETF“潜伏”入市。截至5月11日，化工ETF（516020）自4月4日以来已连续24个交易日获资金净申购，按照区间成交均价计算，合计吸金近1亿元。
拉长时间看，化工ETF（516020）今年以来份额增长3.88亿份，年内份额增幅高达83%。
华安证券化工行业2023中期投资策略认为，景气复苏初现，新材料大有可为。化工行业正由大规模制造转向高质量制造，新材料如雨后春笋，新要求、新趋势、新政策使得国内企业在新材料领域攻坚克难，已突破多个领域“卡脖子”技术，新材料渗透率与国产替代进程加速提升。随着今年稳经济增长政策的出台，公共卫生防控影响逐步出清，地产/纺服/汽车/食饮等终端需求渐改善，复苏初现。同时，2023Q1化工行业资本开支增速放缓，供需格局有望逐步改善，行业有望开启向上周期。
华泰证券最新研报称，2022年化工行业景气渐弱，2023年或是化工行业新一轮景气上行期的起点。华泰证券认为2022年能源高价，地产/纺服等终端走弱，而新增产能持续投放，化工行业景气渐弱，23Q1需求渐改善叠加企业减开工等，复苏初现。华泰证券表示，地产/纺服等需求仍待复苏，海外经济增速回落下出口需求亦或承压，但化学原料与制品行业转入主动去库周期，伴随国内需求在稳经济增长等政策下的边际改善及行业去库后的供给优化，2023年或是新一轮景气上行期的起点。关注油气&石油制品、下游复苏且格局优化的周期品，以及合成生物等新兴领域。
开源证券也表示，基础化工周期底部显现，静待业绩修复。新材料上市公司具备较强的成长性，同时当前估值水平处于历史低位，未来伴随AI产业发展带来的半导体周期上行以及国产替代的持续推进，我国新材料企业成长空间广阔，建议关注底部布局机会，看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代历史性机遇。
广发证券同样认为，曙光初现，行业底部孕育新机遇。化工行业大部分产品2022H2价差已回落至历史底部，化工上市公司2022Q3单季度盈利压力显现。展望2023年，证监会支持房企股权融资，信贷、债券、股权三个融资渠道合力推动房地产融资，地产作为化工下游最重要领域之一，市场重拾信心。同时，联防联控工作组公布进一步优化防控工作措施，部分化工品有望跟随下游消费复苏迎接需求拐点。放眼海外，以美国为代表的经济体控制高消费物价取得阶段性成果，欧洲制造业能源问题未获实质解决，出口链化工品存改善机会。需求边际改善、供给存在不确定性，新一轮周期在底部孕育。
资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。
风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。
