摘要：
原油： 美联储加息预期升温，油价下跌 【行情回顾】 7月10日，NYMEX 原油期货08合约71.80涨0.01美元/桶或0.01%；ICE布油期货09合约76.52... 
原油： 美联储加息预期升温，油价下跌
【行情回顾】
7月10日，NYMEX 原油期货08合约71.80涨0.01美元/桶或0.01%；ICE布油期货09合约76.52跌0.13美元/桶或0.17%。中国INE原油期货主力合约2308涨4.5至558.2元/桶，夜盘跌0.7至557.5元/桶。
【重要资讯】
1． 据塔斯社：联合声明显示，俄罗斯和海湾国家的高级外交官同意共同开发能源供应链。
2． 据国际文传电讯社：消息人士表示，俄罗斯能源部和反垄断机构将在8月3日前决定石油产品出口配额。
3． 国际能源署署长比罗尔暗示，今年下半年石油市场可能出现（供应）吃紧情况。
4． 伊拉克国家石油营销组织SOMO：伊拉克将8月销往亚洲地区的巴士拉中质原油价格定为较阿曼/迪拜均价升水0.40美元/桶。
5． 俄罗斯炼油厂7月初将原油加工率提高至三个月以来的最高水平，因国外对其燃料的需求强劲，同时国内下游补贴即将削减。俄罗斯7月初的石油精炼量达到12周以来的最高水平。
6． 亚洲石油市场正准备迎接科威特最新的Al Zour大型炼油厂出口量进一步增长，该炼油厂本周启动了第三个也是最后一个原油蒸馏装置（CDU），贸易消息人士称，随着该炼油厂投入运营，其全面影响可能会在第三季度晚些时候显现。
【行情展望】
沙特100万桶/日减产计划的落地及其8月份延续减产的计划使得供应预期收紧，市场已定价俄罗斯供应稳定，美国下半年小幅度回购SPR1200万桶对油价有所提振但幅度较小，关注伊朗潜在供应增量的利空。需求方面，海外旺季下汽油需求以及炼厂开工均有支撑，国内汽强柴弱，但炼厂整体利润较好，国内需求也较为稳定。宏观方面，市场预计7月美联储加息25bp，关注6月美国CPI数据，在美国核心通胀仍有韧性情况下，预计后期加息预期也将逐渐抬升，油价金融层面仍有一定压力。整体而言，市场定价原油供需结构收紧预期，基本面驱动向上，海外加息以及经济转弱预期或压制油价上行空间，油价重心或有抬升，但仍延续震荡格局不变。随着油价临近重要阻力位位，建议多单做好仓位管理，逢高减仓，布油参考72-80美元/桶。
沥青：成本抬升叠加估值修复，沥青走势偏强
【现货方面】
7月10日，国内沥青均价为3868元/吨，较上一工作日价格上调1元/吨，国内中石化除西北以及重庆地区上调50元/吨外，其他地区持稳，山东地区低端价格小幅推涨，但华南地区高端有所下跌，整体带动国内沥青价格震荡运行。
【开工方面】
（20230628-0704），国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共44.3万吨，环比减少1.2万吨或2.7%。
【库存方面】
截止2023年7月4日，国内沥青76家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计153.7万吨，环比减少9.3万吨或5.7%。国内54家沥青样本生产厂库库存共计101.1万吨，环比减少1.2万吨或1.2%。
【行情展望】
近日沥青裂解价差的低估值有所修复，叠加成本端走势偏强，沥青近端延续上涨。随着稀释沥青通关问题得以解决，沥青供应有增加预期，月内多家炼厂复产，但炼厂利润仍偏低，限制供应抬升空间，百川排产数据显示7月沥青产量或达268.5万吨，环比增加18.43万吨。需求端表现平淡，资金因素和天气因素仍制约下游表现，需求判断持稳为主。短期沥青供应抬升、需求持续疲弱预期下，7月沥青存一定累库预期，短期沥青裂解价差或维持弱势；中长期待需求好转，低利润制约沥青供应抬升情况下，沥青基本面有望好转。单边波段操作，10合约区间参考3500-3750元/吨，建议多单逢高减仓；套利方面，建议关注沥青裂解价差反弹后做空机会。
PTA：供需阶段前好转叠加成本端偏强，PTA短期偏强
【现货方面】
昨日PTA期货高位震荡，现货市场商谈尚可，个别主流供应商有出货，贸易商买货积极性提升，个别聚酯工厂有递盘。7月货源在09+50~60均有成交，个别略低在09+40~45有成交，成交价格区间在5810~5835附近。仓单在09+50有成交。主港主流货源基差在09+55。
【成本方面】
昨日亚洲PX上涨6美元/吨至1000美元/吨，PXN压缩至436美元/吨附近；PTA现货加工费修复至382元/吨附近，TA09盘面加工费320元/吨。
【供需方面】
供应：桐昆150万吨PTA装置检修，PTA负荷降至76%附近。
需求：聚酯负荷维持93.5%附近高位。江浙终端开工率局部调整，开展秋冬面料备货。周末至今江浙涤丝价格重心多涨100-150，产销周五放量后，昨日有所回落。从涤丝基本面来看，终端加弹、织造在限电干扰前或维持当前开工，对涤丝有刚需支撑，但由于供应端同样维持高开工，厂家出货意愿较强，短期预计丝价维持区间震荡，后续关注高温限电影响。
【行情展望】
原油主产国供应收缩预期下，油价支撑偏强，但宏观偏弱预期下油价反弹依然承压，短期布油关注78-80美元/桶压力。短期PX受下游PTA工厂库存不高及聚酯高负荷支撑，但PX供需预期偏弱下反弹乏力，绝对价格跟随上下游波动，PXN可能会小幅缓慢压缩。7月PTA装置检修较多，加上下游聚酯负荷维持93%以上高位，7月PTA存去库预期，基差稳中偏强，绝对价格相对偏强。但受制于远端供需偏弱预期，PTA反弹空间仍受限，短期TA09关注5800-6000压力。操作上，TA09短期观望；关注TA-SC价差做缩套利。
乙二醇：供需矛盾不大，MEG维持区间震荡走势
【现货方面】
昨日乙二醇价格重心震荡坚挺，市场商谈一般。日内乙二醇价格重心波动较窄，现货基差适度走强，日内现货成交在3956-3980元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心窄幅整理，7月下船货商谈在463-467美元/吨附近，个别到港船货递盘偏低在460美元/吨附近，场内交投清淡。
【供需方面】
供应：乙二醇整体开工66.39%（+2.08%），其中煤制乙二醇开工60.35%（-5.70%）。
库存：华东主港地区MEG港口库存约104.9万吨附近，环比上期增加2.1万吨。
需求：聚酯负荷维持93.5%附近高位。江浙终端开工率局部调整，开展秋冬面料备货。周末至今江浙涤丝价格重心多涨100-150，产销周五放量后，昨日有所回落。从涤丝基本面来看，终端加弹、织造在限电干扰前或维持当前开工，对涤丝有刚需支撑，但由于供应端同样维持高开工，厂家出货意愿较强，短期预计丝价维持区间震荡，后续关注高温限电影响。
【行情展望】
国内乙二醇负荷回升至66%偏上，且到港有所增加，MEG整体供应偏高。但后期部分煤化工装置存检修预期和部分一体化装置有转产计划，且下游聚酯负荷维持高位，MEG供需有所修复，加上煤炭需求旺季下价格支撑偏强，MEG低位支撑偏强，但受港口高库存压制，MEG反弹空间受限，短期EG维持低位震荡走势（3900-4100），短期关注4100附近压力。
短纤：成本支撑偏强但供需格局偏弱，短纤反弹承压
【现货方面】
上周五产销放量，周五夜盘期货上涨，周六及昨日短纤工厂报价普遍上调50-100元/吨，成交重心也逐步跟进至7200-7400区间。期货维持高位震荡，下游观望消化，现货成交量回落明显，平均产销44%。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7200-7400元/吨出厂或短送，福建主流7350-7400元/吨附近短送，山东、河北主流7300-7500元/吨送到。
【供需方面】
供应：福建兴泓低熔点短纤停车检修两周，短纤负荷小幅下滑至86.6%。
需求：纯涤纱及涤棉纱维持部分优惠缩小，销售一般。
【行情展望】
短纤自身供需面仍偏弱。目前短纤开工率偏高，而传统需求淡季下，叠加纱厂在高成品库存及低现金流，需求负反馈持续下纱厂开工率维持偏低水平，不排除7月纱厂开工率进一步下降。短纤整体仍存累库预期，但因成本端偏强，预计短纤绝对价格受到带动，但供需偏弱格局下反弹承压，加工费存压缩预期。策略上，PF短期观望，关注逢高做空机会（7300以上）；月差反套操作；PF-TA价差滚动做压缩为主。
苯乙烯：市场情绪好转且供需转弱节点后移支撑短期走势，但弱预期下苯乙烯反弹空间有限
【现货方面】
昨日华东市场苯乙烯宽幅震荡，港口库存平稳，资产波动有限，ABS/PS需求尚可，维持积极采购跟进，小单刚需补货，换货活跃。至收盘现货7500-7570，7月下7520-7580，8月下7500-7560，9月下7480-7520，单位：元/吨。美金市场走势平稳，内外盘价差保持顺挂，新加坡出口持续成交，市场以船货报盘为主，8月纸货890对920，单位：美元/吨。
【成本方面】
昨日纯苯市场偏强整理为主，上午受苯乙烯盘面明显上涨推动，纯苯跟进幅度较为积极，其中港口8月下最高商谈至6450/6470元/吨，下午再跟随苯乙烯盘面价格略回落，其中8下商谈至6420/6425元/吨，全天价格表现略涨，苯乙烯与纯苯价差继续扩大。FOB韩国8月商谈758对763美元/吨，CFR中国8月商谈770美元/吨附近。
【供需方面】
供应：目前苯乙烯负荷至63%附近。
需求：持续高温天气导致空调需求提升，带动了ABS/PS需求，下游行业利润好转，带动整体开工走高；EPS运行一般。
【行情展望】
前期检修装置重启略推迟，加上乙苯调油下苯乙烯装置转产乙苯略有增加，而下游整体负荷边际回升，港口库存小幅增加，叠加近期宏观氛围好转以及油价反弹，苯乙烯走势偏强。但安庆成功投产，万华逐步重启，7月中下苯乙烯供需逐步转弱。成本端来看，一方面受到乙苯调油提振，且下游苯乙烯新装置投产及其他下游检修装置重启对纯苯需求提升，纯苯支撑偏强，但随着内外盘价差逐步收窄，进口存增加预期，加上纯苯港口高库存，纯苯反弹驱动不强。整体来看，短期苯乙烯走势相对偏强，但弱预期下苯乙烯反弹空间仍受限。策略上，EB09短期观望，关注7400-7500压力；月差EB9/10逢高偏反套操作；EB08-BZ08价差近期有所走扩，但空间有限，建议在1200附近做缩。
PVC：政策预期VS供需压力，PVC磨底运行为主
【PVC现货】
国内PVC市场价格窄幅整理，现货一口价成交为主，贸易商高价报盘几无成交。下游采购积极性整体不佳，现货市场交投气氛整体偏淡。5型电石料，华东主流现汇自提5650-5730元/吨，华南主流现汇自提5670-5750元/吨，河北现汇送到5560-5600元/吨，山东现汇送到5600-5650元/吨。
【电石】
乌海、宁夏地区电石出厂价上涨50元/吨，其余出厂及终端采购价维持稳定。电石货源分布状况不一，多数区域相对略紧，但考虑下游PVC可承受能力，电石价格上涨的支撑力度仍显不足。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3170-3300元/吨；山西榆社陕西自提2750元/吨；陕西北元乌海府谷货源到厂价2850元/吨。
【PVC开工、库存】
开工：截至7月6日， PVC整体开工负荷率73.48%，环比增加3.24个百分点；其中电石法PVC开工负荷率70.86%，环比提升2.13个百分点；乙烯法PVC开工负荷率81.41%，环比提升6.62个百分点。
库存：截至6月30日，国内PVC社会库存在48.33万吨，环比减少0.63%，同比增加27.89%；其中华东地区在38.60万吨，环比增减少1.37%，同比增加25.16%；华南地区在9.73万吨，环比增加2.42%，同比增加40.00%。
【行情展望】
从PVC供需看，供应端大概率难持续维持6月的低开工水平，按计划装置复产后供应增加；需求端，内需当前处于淡季，市场寄希望于下半年政策“强刺激”，但兑现概率不大；海外台塑装置检修，加之印度需求尚可预计价格有上涨可能。库存方面厂库连续下降后同比22年较为接近，但结合社库看总体仍是偏空压力。短期暂无新的大跌驱动去击破前低，盘面在强预期弱现实间博弈，单边风险较大，观望为宜，关注6000一线阻力。
甲醇：预期修正叠加供需边际走强，甲醇价格偏强运行
【甲醇现货】
内蒙古甲醇主流意向价格在1860-1980元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购为主，价格重心上移。山东地区今日主流成交在2130-2250元/吨，价格整体上涨。广东市场略有上涨，主流商谈在2150-2180元/吨，成交尚可。太仓甲醇市场窄幅整理，价格在2130-2165元/吨，中下游入市采买，批量大单现货成交增多。
【甲醇开工、库存】
开工：截至7月6日，国内甲醇整体装置开工负荷为63.41%，较上周下跌0.58个百分点，较去年同期下跌8.12个百分点；国内非一体化甲醇平均开工负荷为56.07%，较上周下跌0.23个百分点。
库存：截至7月6日，沿海地区醇库存在96.08万吨，环比上涨3.88万吨，涨幅为4.21%，同比下降3.96%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估39.3万吨附近。
【行情展望】
煤价在迎峰度夏，多地高温下稳中有涨，从成本端带来支撑；但中长线看高供给高进口压力下煤仍是过剩承压走势，煤化工受“拖累”。供需看，甲醇整体产能利用率趋于向下；需求端传统下游处于淡季但加权产能利用率处于正常区间，MTO部分内陆装置重启提高产能利用率，且据悉兴兴采买甲醇带来重启预期。港口库存延续累库势头，仍需关注港口库存伴随伊朗扰动及采买释放下的累库修正。短期甲醇或延续偏强走势，但不宜追涨，上方阻力暂看2280-2350。可关注套利机会中的做缩MTO利润。
尿素： 市场利多共振短期仍主导市场，盘面风险增加建议谨慎操作
UR2309
【现货价格更新】：
国内尿素小颗粒现货价格，河南市场主流价2240（20），基差241（-83）；山西市场主流价2210（110），基差211（7）；山东市场主流价2300（80），基差301（-23）；河北市场主流价2270（50）；江苏市场主流价2320（80）。
【本周市场主要动态】
1． 国内尿素库存降至27.84万吨，从近日尿素企业货源紧张情况来看，尿素库存仍有小幅下降趋势，短期还没出现累库趋势；2． 虽然7月份进入传统淡季，因今年降雨以及需求后置影响，整体需求推进比往年同期集中；3． 印度或在7月份有招标预期，国际尿素行情处于上涨阶段，加之短期国际供应较前期有所减少，无疑在印标落地之前，国内尿素易涨难跌的概率增加；4． 煤制固定床工艺理论利润为137元/吨，较上周上调123元/吨。煤制新型水煤浆工艺理论利润为682元/吨，较上周上调176元/吨。气制工艺理论利润365元/吨，较上周上调100元/吨。
【核心观点】
1．尿素基本面格局：供应端检修集中+低库存+下游备货抢跑+出口强预期；2．结构矛盾上，短期多空围绕出口预期博弈，而尿素7-8月仍面临较大投产压力，库存经过市场情绪面刺激叠加下游备货抢跑，短期大幅去化难度较大；中长期供应压力持续，需求空挡不断被后置，最终将在远月集中共振。
【策略】
中长期高空尿素策略按目前市场节奏存在延后，当前演化为近端平衡表紧缺的问题。考虑到基差仍处于收缩阶段，短时间对于空单风险加大，若前期已经有空单需考虑仓位问题谨慎操作，短期建议回避等待新的多空因素在发酵。多单持有的建议持续跟踪供需弹性变化，若转弱则压制盘面上行幅度。谨慎者可以考虑01-05正套，风险在于下游负反馈和出口预期变化、宏观小作文等。仅供参考。
LLDPE：供需宽松局面在形成，盘面上涨空间可能被压制
L2309
【基本面情况】
1． 周内新增延安能化、广州石化及扬子石化等装置检修，涉及产能321万吨，本周期国内企业聚乙烯检修损失量在10.75万吨，较上周期上涨1.51万吨，周内整体供应减少，供应压力有所缓解。而下周随着上海石化、广州石化、连云港石化石化等检修装置开车，供应量有增加预期，下周期产量预估在51.36万吨，供应端压力仍存。下游各行业开工稍有好转，产能利用率较上周+0.05%。其中农膜生产淡季，订单跟进不足，企业停机检修或阶段性生产为主，开工略显不稳；
2．现货端，PE线性：华东主流8020~8100（40），基差39~119（36）；华北主流7950~8100（50），基差-31~119（66）；
【观点和策略】
综合来看，目前看供需紧平衡局面可能随装置复产而出现松动，盘面预计震荡为主。操作策略上，LL单边建议偏多配，建议回落后可以择机进场[7650，7750]；关注L09-01近远月套利机会，仅供参考。
PP：基本面底部支撑坚挺，但上方空间仍受限
PP2309
【基本面情况】
1．供需面情况看，目前国内生产企业分品种生产比例数据显示拉丝排产依旧偏少，在25.38%；均聚注塑排产明显下降，在9.6%；检修影响量小幅反弹，在15.01%。两油库存73.5万吨，较上周增加3.5万吨。PP检修装置变化情况：青岛大炼油（20万吨/年）PP装置重启。燕山石化二线（7万吨/年）PP装置重启。金能化学（45万吨/年）PP装置周末短停后重启。海南炼化（20万吨/年）PP装置停车检修。东莞巨正源一期二线（30万吨/年）PP装置停车检修。东莞巨正源二期二线（30万吨/年）PP装置停车检修。中天合创二线（35万吨/年）PP装置停车检修；
2．现货端，PP拉丝：华东主流价7100~7180（50），基差-26~54（-29）；华北主流价7050~7100（50），基差-76~-26（-19）
【观点和策略】
总体看，检修虽有短期缓解供需压力作用，但难从根本解决需求局势，预计短期市场追随供需端变量趋于震荡局势。因此操作策略方面，仍维持单边空配思路，短期波动区间在[7050， 7250]；持续关注L-P价差短期收缩后扩大机会，仅供参考。
LPG：市场心态好转，LPG触底小幅反弹
【现货方面】
现货市场南涨北跌，山东持续下行，南方因价低供应偏紧有上扬。国产主流：华南3400-3650元/吨，上海3750元/吨，江苏3710-3900元/吨，浙江3650-3750元/吨，福建3650-3700元/吨，山东民用主流3720-3770元/吨左右，醚后碳四主流4800-5020元/吨；进口气主流：华南3600-3720元/吨，浙江3750-3850元/吨，江苏3800-3850元/吨。基差，华东-6元/吨，华南-210元/吨，山东15元/吨。最低可交割品定标地为华南。
【外盘价格】
7月10日，FEI当月价格为523.4美元/吨，较上一交易日上升4.6美元/吨；CP当月价格为448.1美元/吨，较上一交易日下降0.64美元/吨。
【供应方面】
截至7月6日，国内液化气商品量总量为53.02 万吨左右，较上周增加 2.04 万吨 或 3.99%，日均商品量为 7.57 万吨左右。
【下游开工】
截至7月6日，烷基化开工率为48.41%，环比下降 0.06 个百分点；MTBE开工率为63.6%；PDH开工率为74.97%。
【库存方面】
截至7月6日，中国液化气港口样本库存量：260.70 万吨，较上周增加 0.62 万吨或 0.24%。
【行情展望】
受到利好消息提振，化工类大宗商品价格强势上涨。当前，下游燃烧需求处于淡季，化工需求强劲，PDH装置利润平稳修复，开工率仍然在七成以上的位置。受到异辛烷税影响，烷基化装置利润是否可以覆盖消费税的调整部分仍待观察，下游烷基化油装置开工率稳定，MTBE装置开工率有明显上涨，对LPG价格有一定支撑。美国丙烷超预期累库情况叠加中东出口维持高位，国内港口库存仍然高位运行。总体来看，PG09关注3900附近压力，关注多PG空PP套利。
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